Pagina da Preview Biblioteca Digitale--Pagina de «l'Unità-Nuova Serie(PCI)-Nazionale del 1987»--Id 3751261813.

Così come specifiche proposte [...] per quella forma di raccolta del risparmio [...] attraverso [...] assicurativa. Tra i fattori distorsi [...] ai fondi migliaia di miliardi e non [...] da comprare, è stata indicata la ristrettezza [...] titoli. SI tratta ai fare [...] Borsa [...] di più uno strumento di capitalizzazione anche [...] e medie imprese e assai di meno [...] per il regolamento dei [...] tra 1 grandi gruppi. Quello che abbiamo visto [...] il gioco delle scalate. Altro che «capitalismo [...] (De [...] «tasso Fiat», [...] costosa per piccole e [...]. Tra banche e aziende regole [...]. Abbiamo visto comprare e rivendere [...] esistenti più che [...] fatti [...] e reali. In questi anni la Borsa [...] usata, soprattutto, come strumento per accrescere la [...] di pochi (Agnelli, De Benedetti, Ferruzzi) e [...] drenaggio del risparmio a loro [...]. Tra le distorsioni denunciate, non [...] da osservatori di sinistra, c'è il fenomeno per cui [...] grande socie-tà controllando il vertice di una catena di [...] finanziarie estende il suo potere alle società produttive realmente [...] e ciò con una quota [...] di partecipazione. È il cosiddetto gioco [...]. Direi delle «scatole vuote». Bisognerebbe impedire questa rivendita [...] questa fittizia moltiplicazione di ricchezza. Se guardiamo ai finanziamenti raccolti [...] mercato azionario [...] ci accorgiamo che le imprese [...] nanno [...] loro capitalizzazione per nemmeno 10. Molto di più è [...] e alle assicurazioni. Se le emissioni di azioni [...] servire a mobilitare effettiva ricchezza, occorre una disciplina dei [...] gruppi, cioè una legislazione anti-trust. E va rivisto il [...] perfino fraudolento ai finanziamento attraverso azioni di [...] diritti [...]. Con [...] di milioni di risparmiatori [...] gioco in Borsa devono diventare più certe [...]. Che cambiamenti ritieni [...] non rimpiangiamo la Borsa [...] Sindona [...] dei [...]. Lo sviluppo della Borsa [...] evento importante che deve essere apprezzato in [...] significato. Ma è lo stesso sviluppo [...] impone una riforma moderna. Non si può parlare di [...] corretto svolgimento delle operazioni di Borsa senza una [...] sulle offerte pubbliche di acquisto (Opa), sulle scalate, e senza una nuova normativa sulla trasparenza. La Borsa non è [...] la definì un grande economista, ma resta [...] mercato insufficiente dominato da pochi grandi gruppi. C'è anche il problema [...] Borsa il maggior numero di transazioni; e [...] cercare una soluzione che bilanci le esigenze [...] quelle degli agenti di cambio. [...] del sistema finanziario e [...] si sta surriscaldando è quella che si [...] industrie e le banche. Aumentano gli impieghi bancari [...] ma a quanto pare le imprese stanno [...]. Come uscire da una [...] non credo che [...] debba diventare anche banchiere. Le banche raccolgono i [...] anche di chi non vuole arrischiare tutto [...] questo o [...]. I precedenti storici sono [...] evidente il rischio di Instabilità, di illiquidità, [...] flussi creditizi, di dissesti [...] si possono determinare con [...] del banchiere a quelle [...]. Insomma, dopo il riscatto [...] da una posizione troppo [...] c'è il rischio che si [...]. A rimetterci sarebbe il [...] (I [...] depositi sarebbero alla merce di chi userebbe [...] cassaforte) ma anche tutta [...]. Come sarebbe possibile controllare [...] e delle risorse? La strada da perseguire [...] una legislazione sui gruppi industriali e finanziari [...] anche per una legislazione antitrust [...] e in questo quadro [...] del rapporto [...] senza escludere partecipazioni di [...] a precise condizioni e vincoli. In questo senso abbiamo avanzato [...] nostra proposta di legge. Ricordiamoci che il problema [...] e finanziarie è non solo economico ma [...] il grado di concentrazione del potere che [...]. Pensi alla [...] anche. Siamo ormai al tasso Fiat SI [...] che i grandi gruppi, [...] gli Agnelli (e pensiamo ai metodi con [...] collocato le azioni ex libiche) ottengono finanziamenti [...] tasso del [...] mentre [...] minore paga mediamente dai [...]. Ecco come alla ristrutturazione [...] tutti hanno contribuito: Stato, lavoratori (scala mobile [...] imprese, risparmiatori. Capisco bene i ringraziamenti [...]. ///
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S 11 [...] di una a. [...] che il lavoro scolto dall' [...] tentato [...]. Cinquanta società quotate in più, [...] delia capitalizzazione sceso a un minimo del 3-4 [...] del prodotto interno lordo nella [...] parte del [...] sale al [...] a fine 1985 e oscilla [...] al [...]. [...] scambi effettuati sono circe [...] mezzo quelli del 1985 e quasi dieci [...]. La forte domanda sui mercato [...] spinge in su i prezzi, la permanenza di alti [...] di interesse stimola le imprese a cogliere il momento [...] per ridurre [...] capitale di rischio a costi [...] grazie [...] di sovrapprezzi abnormi. Poi il ciclo fortunato [...] trova tre ostacoli di fronte a sé: [...] lunga raffica di aumenti di capitale che [...] ai mercato; la mina vagante delie azioni Fiat [...] e [...] non riescono a collocare; [...] che frequentano più volentieri le Borse francese [...]. I nostri prezzi sono [...] prima che abbiano in mano i titoli [...]. ///
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[...] The [...] Dario [...] è per le otto ai [...]. A [...] il presidente della [...] Franco [...] è ancora nel suo [...] assai ampio, con diverse piante, un grande [...] e una bandiera a ricordare che si [...] di un rappresentante dello Stato. Da questa scrivania, penso [...] professor [...] gode di un osservatorio [...] valutare i mutamenti intervenuti nella Borsa e [...] questi ultimi due anni di fuoco. Prima o poi piccoli [...] della finanza italiana sono passati di [...] costretti, volenti o nolenti, [...] conti con un organismo che non ha [...] di vita e che si e ugualmente [...] dei massimi protagonisti di un mercato in [...]. Professor [...] Borsa ha vissuto un biennio [...] passione. Come [...] vede dal suo punto [...] Borsa in effetti in questi due ultimi anni [...] da gigante sia in termini di capitalizzazione [...]. Si è inoltre notevolmente accresciuto [...] numero delle persone che [...] direttamente o Indirettamente [...] si è avvicinato alla Borsa. Cito un solo dato, [...] del fenomeno-, i sottoscrittori di Fondi comuni [...] erano circa 100. Alla fine del febbraio [...] di Fondi azionari o bilanciati (quelli che [...] In [...] azionari) erano circa 2 milioni. E quali sono, a [...] novità più significative per quanto riguarda [...] della [...] in questo [...] ritengo che i provvedimenti [...] ha preso o che [...] prendere, insieme alla [...] presenza continua e attiva [...] avuto il loro peso in questo processo [...] di affidabilità del «fenomeno» Borsa. Vediamo allora qualcuno di [...]. Abbiamo puntato a rendere [...] affidabile. Chi opera in Borsa [...] titoli o almeno ti controvalore dei titoli [...]. Si è resa poi [...] rigorosa l'informazione societaria (maggior richiesta di bilanci [...] più attenta dei bilanci e delle relazioni, [...] tempestivo sul fatti aziendali di rilievo ecc. E che questo nostro [...] qualche risultato Io conferma del resto [...] del contenuto dei prospetti. Abbiamo poi posto sotto [...] di intermediari (società fiduciarie e commissionarie), contribuendo [...] dibattito tuttora al centro [...] generale. Il presidente della [...] Franco [...] tutto ciò che è stato [...] per rendere [...] mercato e cosa resta da [...] -Le riforme [...] e la valutazione della essenzialità [...] sulla conoscenza del mercato deve spettare a noi. Gira e rigira torniamo [...] della trasparenza. In effetti in molte [...] operazioni di Borsa [...] anche quelle delle settimane [...] stato ravvisato da più parti un difetto [...] e i piccoli azionisti, si dice, non [...] piano. Vede, bisogna ricordare che [...] dà 30 giorni di tempo per l'informazione [...] riguardano più del [...] di società quotate. È una norma che non [...] un intervento immediato e diretto. E se si vuole prevenire [...] punire [...] trading [...] o [...] entro limiti sopportabili [...] c'è bisogno di una informazione [...] di un intervento immediato. ///
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Abbiamo già visto che [...] da noi non è [...]. Ma la legislazione italiana [...] reato di aggiotaggio, eppure nessuno è mai [...] Controlli sì, ma il rìschio non si [...] si e cercato di [...] della liquidazione delle operazioni (regolamento di esecuzione [...] Monte Titoli, istruzioni a banche e operatori non residenti). Infine, vorrei ricordare ancora [...] commissione per facilitare [...] di nuove società in Borsa [...] la riforma del ristretto). Ciononostante, lei stesso ha [...] che molta strada resta ancora da fare. Il punto debole mi [...] della tutela dei piccoli investitori. ///
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[...] in titoli azionari è partecipazione [...] capitale di rischio» e la Borsa non garantisce [...] ed è impensabile che possa [...] il ritorno delle somme investite, [...] neppure soltanto una limitazione delle perdite. E va bene, ma [...] che questo rischio non sia eccessivo. ///
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Chi investe deve essere messo [...] grado [...] dai la Borsa e [...] di controllo [...] di conoscere tutti gU elementi [...] per la valutazione del titolo che si appresta ad [...]. È questo che intendete, [...] «trasparenza» del [...] parte. Vogliamo dire che i [...] formano in Borsa devono essere prezzi veri, [...] tra domanda ed offerta, e che occorre [...] componenti vengano alterate per carenza di informazione, [...] per «manipolazione» delle informazioni. A questo fine è [...] affari in Borsa perche, [...] è il numero di operazioni che transitano [...] Borsa [...] più difficili [...] o perlomeno onerose [...] diventano le operazioni di [...]. Oggi, al contrario, la maggioranza [...] scambi azionari avvengono [...] Borsa. Parliamo allora dei rìschi [...]. Non ritiene anche lei [...] in Italia il peso dei grandi gruppi [...] effetti i quattro maggiori [...] (Fiat, [...] Generali e Olivetti) ed [...] «1 [...] i tre quarti [...] capitalizzazione. In questo però, a [...] Borsa riflette, sia pure con una certa [...] è la realtà industriale e finanziaria del Paese. Anche per quanto riguarda [...] vi è una prevalenza, sia pure molto [...] al dato globale, di nuove matricole appartenenti [...] società già quotate. E non ritiene anche [...] vi sia un perìcolo, quello di un [...] affari a seconda degli interessi di questi [...] pericolo di condizionamento degli affari, come dice [...] in particolare di influenza delle [...] esiste, ovviamente. E anche per questo [...] che tutte ie negoziazioni di titoli effettuate [...] stesso gruppo, oltre un certo ammontare, vengano [...]. Vogliamo proprio controllare che [...] siano volti a manipolare le quotazioni. E [...] veniamo alle questioni del domani. Vuol spiegare ai lettori [...] prossime mosse della [...] Qual e la «filosofia» [...] nostro è il tentativo di individuare delle [...] del mercato mobiliare. Quello che reputiamo essenziale [...] struttura del mercato, allargare la cerchia degli [...] di contrattazione più rispondenti ad esigenze di [...] certezza. Il discorso sulla Borsa [...] in questo contesto. In definitiva si tratta dì [...] per quanto è possibile [...] contro abusi o privilegi. Si parla in proposito [...] da noi norme che combattano [...] trading». Si riferisce a [...] anche. Si tratta più in [...] e reprimere degli abusi (abusi di informazione, [...] di diritti). Noi siamo infatti convinti [...] efficiente è un mercato in cui tutti [...] stesso livello e grado di informazione. Ed è quindi un [...]. L'informazione è la prima delle [...] neppure per questo [...] è avvenuto anche perché [...] è un reato di [...] percezione. Che il comportamento di [...] da incidere sul mercato o da alterare [...] una quotazione richiede un apprezzamento e anche [...] e una esperienza specifica che francamente non [...] magistrato penale possa avere. E allora, come si [...] strettoia, tra norme che non ci sono [...] ci sono ma che non vengono [...] il nostro sistema legislativo. Io immagino un sistema [...] che [...] una maggiore aderenza a [...] accadere realmente nelle operazioni di Borsa. Un sistema in cui [...] certe informazioni comporti per esempio [...] di operare e che [...] incompatibilità e dei divieti di fare, direttamente [...]. La violazione del divieto comporterebbe [...] e procedimenti di accertamento in una [...] diversi dai [...] menti penali, e una [...] di contestazione e di r [...] della verità del tip piuttosto dei [...]. Insomma, resta [...] da percorrere un [...] assai impegnativo. E lutti via il [...] sì tratta di adeguare [...] e i regolamenti menti la macchina corre. Pensi; mo solo al clamoroso [...] di interessi scoppiai tra banche [...] agenti, lo [...] do che la gente avverta I delicatezza [...] in cui si è impegnata [...] la [...]. Magari [...] la buona volontà, ma [...] una buona dose di [...] za. Mi consenta allo» [...] domanda. Cosa [...] loro il presidente della Coi [...] ci si può fidare dell [...] ci si può fidare [...] senso che la Borsa è [...] posta in [...] parte da bue ne società, [...] certo [...] ro delle quali ha [...] buone possibilità di [...] po; nel senso anche che [...] crescita ormai [...] del mercato ha dato al [...] cato stesso un buon [...] di liquidità, e che il [...] può [...] tutelato [...] presenza attiva e [...] di [...] anche se [...] me tutte le istituzioni, ha [...] problemi e commette suoi errori. Insomma, lei dice che [...] si può fidare. No, la mia è una [...] più responsabile. Non è che dico [...] basta. [...] so dire che la [...] fa [...] suo meglio, anche se no [...] ovviamente [...]. Posso dire [...] è [...] garantito E che quindi [...] tutte ie dovere. Quello che non si può [...] re è di andarci così, [...] parati, e che almeno quel [...] non hanno una [...] diretta del [...] si devono affidare alla cor [...] di operatori qua [...]. E anche di [...] non si può pensare ali Borsa come ad un posto i cui si realizzano facili [...] in tempi brevi, o [...] in cui siano ga [...] rendimenti [...] Anche nelle Borse più [...] dabi li [...] i men io sempre un [...] rischio. [...] certo [...] allora alla Borsa (diretta mente, [...] si è disponibili seguire con costanza e [...] le vicende finanziarie, o [...] direttamente, tramite Fondi) una parte [...] risparmi può essere [...] buon investimento ma [...] sempre nei medi periodo [...] mesi [...] deli:» : [...] . ///
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[...] certo [...] allora alla Borsa (diretta mente, [...] si è disponibili seguire con costanza e [...] le vicende finanziarie, o [...] direttamente, tramite Fondi) una parte [...] risparmi può essere [...] buon investimento ma [...] sempre nei medi periodo [...] mesi [...] deli:» : [...] .